巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄－素水年華

如果你給我100萬美元，我想我可以替你一年賺50％。我可以保證。—— 巴菲特, 巴菲特的投資原則：股神唯一授權，寫給合夥人的備忘錄。在樂天市場的樂天書城有最棒的商品，是您省錢的最佳選擇。

商品分類：樂天書城,財經企管,投資理財,投資理財大師

來自【台灣樂天市場】

作者：傑瑞米．米勒
出版社：天下雜誌
出版日：1060426
ISBN：9789863982463
語言：中文繁體
裝訂方式：平裝

內容簡介

獨家收錄1956-1969年巴菲特經營合夥事業時期信件中文版
看股神親口闡釋自己60年不敗的操盤智慧，在不同時期、不同標的、不同環境下運用這些原則的方法
年化報酬近24％的驚人績效，打破小錢無法投資的迷思，最適合散戶的投資方法
巴菲特在波克夏給股東會的信公開推薦：「米勒對巴菲特合夥事業做了出色的研究和調查，並且詳細解釋波克夏是如何發展至今。如果你對投資理論與實務深感興趣，你會喜歡這本書。」

「我在1950年代創造出最高的投資報酬……如果你給我100萬美元，我想我可以替你一年賺50％。嗯，我知道我做得到。我可以保證。」—— 巴菲特

▎從績效最好的時期學習

出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期，合夥人的平均年化報酬率高達23.8％，合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元，巴菲特也成為大富豪，資產超過2000萬美元。

▎掌握投資基本原則與策略選擇

這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策，第一封信特別提到投資的「基本原則」，教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略，這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。

▎最適合少量資金投資人累積財富的方式

本書經過巴菲特許可，首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信，這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念，包括反向分散投資策略、追求複利，以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程，以及日漸成熟的長期價值投資策略，為日後成為世界首富奠定基礎。

▎三大投資策略公開

巴菲特在信中詳細說明早期的三大投資操作，每個人都可以學習、複製：

低估型投資：用質化與量化條件尋找價值被嚴重低估的公司，在股價偏低的時候買進，漲回實質價值時賣出。
套利型投資：尋找併購交易公開但尚未完成的公司，以低風險的方式進行穩賺不賠的套利。
控制型投資：利用資產負債表來計算公司價值，在股價偏低時取得公司控股權，要求經營高層改造企業，實現企業價值。

這是巴菲特早期的投資策略， 60年來他以同樣的原則創造出傲視市場的績效。讀著這些信，就好像聽見價值投資大師在耳邊說：「這就是投資的方法，我就是這麼做的，這是我走過的路。現在來看看你們是否能跟隨我走這條路。」

▎中外投資專家一致好評

麻省理工史隆管理學院高級講師，MFS 投資管理公司前董事長羅伯特．博任（Robert Pozen）
《華爾街之狼從良記》（The Education of a Value Investor）作者蓋伊．斯皮爾（Guy Spier）
Lazard 資產管理公司董事總經理克里斯多福．布萊克（Christopher Blake）
美國《財星雜誌》（Fortune）

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價值投資者、暢銷作家雷浩斯
「怪老子理財」版主／暢銷書《第一次領薪水就該懂得理財方法》等書作者蕭世斌（怪老子）

「本書遠非只是摘錄巴菲特寫給合夥人的信。米勒替每一章寫了清晰精闢的引言，有助讀者理解巴菲特的重要基本原則。」
麻省理工史隆管理學院高級講師／MFS 投資管理公司前董事長羅伯特．博任（Robert Pozen）

「如果你對投資或巴菲特有興趣，你會發現這是一本非常有用的書。米勒仔細研究巴菲特早年寫給合夥人的信，並將這些信轉化為一個容易參考使用的知識體系。」
《華爾街之狼從良記》（The Education of a Value Investor）作者蓋伊．斯皮爾（Guy Spier）

「作者把巴菲特早年寫給合夥人的信編成一本周到、簡潔和有趣的書，為讀者提供有關價值投資的寶貴洞見。」
Lazard 資產管理公司董事總經理克里斯多福．布萊克（Christopher Blake）

「如果你想要像巴菲特一樣投資，米勒這本新書是很好的開始。」
美國《財星雜誌》（Fortune）

「了解巴菲特早期操盤法的必讀書籍。」
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「如果你是想了解價值投資概念的投資人，這本書能讓你清晰地了解什麼是價值投資。如果你是想模...

作者簡介

譯者介紹

許瑞宋

香港科技大學會計系畢業，曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯，亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《巴菲特寫給股東的信》（2010年重譯增修版）、《大鴻溝》和《交易本事》等數十本書。（facebook.com/victranslates）

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各界推薦

前言巴菲特的投資原則

第一部基本觀念
第1 章投資心態：你無法預測未來
第2 章複利：創造財富的力量
第3 章指數基金：低費用的投資選擇
第4 章績效衡量：3-5 年表現打敗大盤
第5 章誘因：讓經理人利益與你一致

第二部投資策略
第6 章追求深度價值的低估型投資
第7 章穩賺不賠的套利型投資
第8 章介入公司經營的控制型投資
第9 章登普斯特機械的控股投資

第三部心理偏誤
第10章傳統作法不一定穩健
第11章別只顧著避稅
第12章資金愈多，愈好操作？
第13章積極投機無法持久
第14章股票不見得是最好的投資
結語不變的投資原則

致謝
附錄A 巴菲特合夥事業歷年績效
附錄B 巴菲特合夥事業與同業績效比較
附錄C 紅杉基金績效
附錄D 登普斯特機械價值評估
附錄E 免稅地方政府公債簡介